Oltre all’analisi costi-benefici, che riveste un ruolo chiave nel ciclo della progettazione degli interventi infrastrutturali, redigiamo anche analisi economico-finanziarie, attraverso un’attenta definizione dei rientri e dei costi di investimento e di gestione, al fine di valutare la redditività economica di interventi infrastrutturali e la migliore strutturazione finanziaria per la copertura del piano degli investimenti.

• Come impostare correttamente un’analisi economico-finanziaria di un progetto complesso in un orizzonte temporale a medio-lungo termine?
• In operazioni di project financing, qual è il giusto livello di contribuzione pubblica? E il giusto livello di «equity» che il privato deve apportare?
• Esistono delle opzioni di espansione del progetto? Che valore hanno? In che modo il valore delle opzioni reali di progetto impattano sul valore del progetto?
• Entro quanti anni rientrerò dall’investimento che andrò a sostenere?
• Qual è il valore residuo del progetto di investimento a fine piano? In che modo è possibile stimarlo puntualmente?
• In che modo è possibile finanziare il piano degli investimenti?
• Il progetto di investimento è bancabile? Se non è bancabile, quali accorgimenti è possibile prendere affinché lo diventi?

Queste sono alcune delle domande tipiche a cui l’analisi finanziaria fornisce un adeguata risposta. Ma non ci limitiamo a questo. Effettuiamo anche l’analisi di sensitività e l’analisi di rischio, al fine di esaminare nel dettaglio i principali elementi di incertezza della struttura economico-finanziaria dell’intervento, verificando in che modo variazioni positive o negative dei principali parametri valutativi incidano del valore della redditività di progetto e sui relativi principali indicatori finanziari di progetto.

Inoltre, per alcuni aspetti, l’analisi costi – ricavi e l’analisi costi – benefici risultano integrate, pur essendo la seconda – ACB – più ampia ed articolata della prima – AF.

Si consideri, ad esempio, che la quantificazione dei costi e benefici interni (voci di costo da considerare nell’analisi costi – benefici) avviene apportando correzioni ed integrazioni ai risultati dell’analisi finanziaria.

Sotto questo punto di vista, per impostare una corretta analisi costi – benefici non si può prescindere da un buono schema di analisi finanziaria, pur rimarcando le differenti finalità delle due analisi.

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