Nelle valutazioni economiche l’incertezza e il rischio sono due variabili che devono essere prese in seria considerazione. Considerare, infatti, solo uno scenario base senza interrogarsi sulle possibili evoluzioni future dei principali driver valutativi avrebbe il rischio di esporre l’intero progetto infrastrutturale ad insuccesso.

• Quali sono i principali fattori di rischio del progetto?
• Quale sarebbe l’impatto di una riduzione dei rientri tariffari sul valore degli indicatori di redditività? E sugli indicatori di bancabilità?
• Qual è la probabilità che una riduzione dei rientri determini una contrazione del valore attuale netto del 5%? E la probabilità che un incremento inaspettato dei costi delle materie determini un azzeramento del valore attuale?
• Nello scenario pessimistico di progetto, qual è la perdita massima che il progetto è in grado di generare? Tale perdita massima è sopportabile, e a quali condizioni, dal proponente?
• E’ possibile simulare l’andamento del VAN in maniera stocastica? Qual è il valore atteso (expected value), o anche «valore con probabilità maggiore» dei principali indicatori?

Per rispondere alle domande precedenti, eseguiamo sempre un attenta analisi di sensitività ed analisi di rischio, condotta attraverso l’adozione di adeguate metodologie statistiche e con l’utilizzo di software specifici, avrebbe come finalità quella di:

• includere l’aleatorietà e l’incertezza progettuale nel processo di valutazione;
• verificare l’attendibilità dell’analisi, attraverso la puntuale misurazione delle conseguenze derivanti dalle volatilità delle variabili ritenute fondamentali per la concretizzazione degli interventi;
• individuare quali eventi sfavorevoli esterni siano in grado di incidere sulle condizioni di fattibilità delle opere, definendo entro quali limiti i rischi di progetto siano in grado di influenzare il valore degli indicatori economici, sociali ed ambientali.

Attraverso l’analisi dei rischi impliciti di progetto, ECBA project, mediante un attenta definizione delle variabili di rischio ed una costruzione ragionata dei profili di rischiosità di ognuna di queste, è in grado di costruire differenti scenari ipotetici probabilistici, che consentano al proponente di progetto sia di ordinare le alternative di progetto attraverso non solo il profilo economico e monetario ma anche attraverso i profili di rischiosità attesi, sia di individuare, in maniera preventiva, le migliori strategie di copertura (hedging strategy) ai rischi specifici.

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