L’analisi dei flussi economici e finanziari attualizzati ed il calcolo degli indicatori economici, sebbene siano logicamente ineccepibili, non lasciano spazio a tutta una serie di alternative delle quali chi dirige un progetto di investimento può avvalersi. Infatti, l’attualizzazione dei flussi economici rappresenta una metodologia di valutazione di tipo deterministico, nel senso che si ipotizza oggi (tempo t₀) l’evoluzione dei flussi economici che il progetto sarà in grado di generare per tutto la sua vita economica. Copeland e Antikarov (2003) osservano che “il metodo basato sul valore attuale netto si riferisce esclusivamente ai flussi di cassa attesi, attualizzato ad un tasso costante poiché si assume che il rischio rimanga invariato durante tutta la vita del progetto. Utilizzare i flussi di cassa attesi significa…non poter fornire nessuna risposta possibile all’incertezza”. L’implicazione concettuale è che l’analista decide oggi l’evoluzione di tutte le variabili critiche di valutazione, quali, ad esempio, l’evoluzione temporale e l’ammontare degli investimenti da realizzare, le eventuali dismissioni da effettuare, la possibilità di poter effettuare investimenti di espansione al verificarsi di determinate condizioni, ecc. La sottostima o sovrastima degli indicatori economici e finanziari di progetto che si otterrebbe ricorrendo alla semplice attualizzazione dei flussi di cassa potrebbe determinare:

• valutazioni errate;
• scelte finanziariamente ed economicamente scorrette;

In altri termini, le stime effettuate e gli indicatori calcolati con il ricorso al metodo tradizionale potrebbero comportare scelte inefficienti, sia da un punto di vista meramente privatistico (analisi economico-finanziaria) che da un punto di vista pubblicistico (analisi economico-sociale ed ambientale). Per tale motivo, corrediamo ogni nostra analisi e valutazione con la stima dei valori di opzione impliciti (Opzioni Reali di progetto), utilizzando appositi software di valutazione delle opzioni reali (sia sviluppati in house, come ECBA ROV, che in licenza, come ROV Modeler, Optimizer, Valuator). In tal modo sarà possibile:

• calcolare i valori di opzione, che andranno ad integrare le stime svolte con i metodi tradizionali (DCF);
• stimare le cosiddette “greche”, che forniscono indicazioni computazionali circa il processo di valutazione;
• fornire valutazioni economico-finanziarie precise, che inglobano tutte le possibili opzioni di progetto. 

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